一码中特网一肖中特是骗子吗
中國社科院李揚:金融改革到了一個新的關鍵時期

    金融租賃的功能特點,我想比較快的速度歸納一下。從定義上來說,金融租賃是指出租人在實質上將屬于資產所有權上的一切風險和報酬轉移給承租人的一種租賃。至于所有權的名義可以轉移,也可以不轉移,這樣一些定義我想大家都很熟悉。在這個定義上,我們特別關注的就是,它涉及到多方,涉及的多種權力的合并和權力的分解,以及權力的流轉。在金融租賃的要素,我們概括為五方面:

    1、它是一個資本形成的概念。剛才幾位演講嘉賓說到,它一種資產金融,我更強調它是資本形成的行為,因為它緩解了出租人進行資產投資的選擇困境。

    2、它解決了承租人進行資產投資時面臨的資金短缺的問題,也就是說它融通資金融缺的要素。

    3、是承租人對租賃物和供貨商具有選擇的權利的責任,我覺得這就是金融租賃區別于其他公司發生的一個特點,在其他公司方式中,借款人通常要受制于貸款人,而在這樣一種融資方式中,借款人,實質的解困人資產使用者具有相當大的選擇權利,當然在這個過程中,資金是實際的出借方,也就減少了相應的一些責任。

    4、就是標的物的權所有權和使用權是分離的,剛才在下面,我們就他們了,談到標的物的使用權和所有權分離的問題,這個權利的分離,以及它可以進行獨自定價,獨自交易,我們是把固著在一個物體上,各種權利分解開來,然后再打包重組,構成現在金融業的要素,在金融租賃中,具有這樣的特點。

    5、合同不可隨意解決,也就是說它的金融活動要穩定。我們從兩個角度看,金融租賃機構的性質兩類:一類是金融租賃公司,一個是一般租賃服務企業。發展到今天,金融的重要性已經僅次于貸款,在發達國家,它這個位置是牢固不變的,全球有1/3的投資通過這個方式來完成。剛剛各位演講嘉賓已經列舉了一些數據,看來我們這個行業還是比較窄,所以數據就那么幾個,所謂市場滲透率,發達國家15%-20%之間,世界平均水平17%左右,而中國或者百分之1點幾,最高4.2%,仍然處于較低水平。

    在這個意義上,金融租賃一方面這么重要,另一方面金融租賃又這么的落后,所以中國租賃業的發展潛力巨大,所以我們開這樣一個會是非常及時、重大的,它不僅標志著我們中國的金融租賃業發展的一個新起8點,并且我認為也標志著中國金融業進一步發展的新起點。

    我們下面想著重跟大家交流一下中國發展金融租賃業的一些必要性,我想從六個方面來談這樣一個認識:

    首先,發展金融租賃業,是一個促進產融結合非常有效的機制,因為它本身就是使得資金的供應方與資金的需求方緊密連接地有效的金融機制。我們為什么要特別強調這一點?主要是因為這次危機,事實上顯露出了一個問題,這個問題就是金融業這么多年來,借助于各種工具,有同實體經濟相脫離的傾向,現在已是比較專業的語言,金融業對實體業的疏遠,這顯然是有問題的。因為金融業它再繁榮,它再復雜,再充滿了這種光圈,它畢竟是一個服務業,它只是一個第二類的一個產業。所以離開了它所服務的對象,金融業就是泡沫。我們現在要想盡各種辦法把金融業這樣一種泡沫化的,疏遠化的形象拉回來,讓它回歸產業結合的特征,金融租賃業本身就形成了一個機制。

    第一個它是從整體上提高經濟的融資效率。

    第二有助于化解資本過剩和產能過剩,我覺得提出這一點,對當前中國尤為重要。因為產能過剩,大家一個是盲目發展,就是沒有市場,沒有服務對象,在市場和服務對象都不確定的下,只是根據某種朦朧的判斷來發展,金融租賃業一開始就是以標的物的使用為起點的,所以它的發展能夠有效的解決產能過剩問題。

    第三,有助于解決產能發展疏遠問題,在這次危機中暴露的非常突出。

    第四,為國家實施經濟和金融的宏觀調控提供新的抓手,應當說,這次危機這次顯示出的一個現象就是,我們宏觀調控無論是金融業的還是更廣泛意義的宏觀調控,缺少抓手,無從下手,就在于金融和實體經濟的關系現在是非常復雜。我們必須找到一個連接金融業和實體經濟的一個領域,金融租賃就是這樣一個領域,我想對這個領域中現象的分析和研究,有助于我們提高宏觀調控的水平,這是講的它的第一個意義,在中國非常有價值。

    二、完善中國的金融結構,中國的金融結構以銀行為主,傳統意義上是以貸款為主。我們大力發展,直接融資,多次寫進中央國務院文件里邊,但是這個問題沒有解決,反而有所惡化。在這次危機中,這個問題的研究又得到了一個新的概念,就是金融杠桿率,從金融上來說是杠桿率過高導致這次危機。但是我們非常遺憾地看到,在救市過程中,中國的杠桿率實際在提高,當然這里邊還有爭論,中國是不是杠桿率,過去杠桿率低了。但是我本身傾向于我們杠桿率并不低,尤其在我們企業以及我們的銀行,這兩大領域中,是比較高的,已經高到有一定風險的程度了。

    我們可以現在看一下,經過我們對危機的應對措施,中國的四張負債表都出現了問題。

    首先是居民負債表,最近國家稍微緊縮一下,房地產的信貸立刻就有崩盤的問題。對于銀行來說,一開始被視為優良資產的資產,立刻就出現了很大的風險,歸因于我們的居民的負債表有惡化。

    第二是企業的資產負債表在惡化。我們統一的統計沒有,但央企是有的,央企資產負債率提出到86%,非常之高,已經高到很危險的程度。熟悉中國金融改革的過程的人都知道,一開始就提出要提高企業的自有資本率,剛開始把負債率降到50%,現在又回到80%、90%,負債它本身并不是說一個借錢不借錢的問題,負債過高它的行為就會受到一些約束,因為負債是有壓力的,有時間壓力,有成本的壓力,于是他的行為就傾向于冒險,傾向于沖動,于是就會造成企業資產負債,如果全社會都如此,我們這個社會系統的風險就會增大。

    三是我們銀行的資產負債表也是出現了一點問題,由于在危機過程中,中國銀行(601988,股吧)業受到沖擊比較小,世界比較還不錯。但是要看到,我們目前還不錯的資本充足率是由于我們從04年到06年集中解決的一批大型國有企業的資本化問題,當他們進入市場之后,隨著我們市場不斷擴大,雖然它的存貸款業務不斷擴大,資本充足率迅速下降。今年在制約我們金融市場一個很重要因素就是,我們幾乎所有金融機構都要再融資,如果不再融資的話,從監管標準來講,它可能會低于監管標準,從經濟的風險來看,它很有可能會過度貸款。這個問題也是比較問題。

    第四就是政府資產負債表也出現了問題。當然政府對它的行為,從收支表是一個角度,它現在也有資產和負債這樣一種表現。財政赤字不斷的增加,國債規模不斷擴大,就意味著財政風險也是在增大。

    那么這樣一些問題,是潛在的、長期的風險,我們必須設法解決它們。解決的辦法,籠統的說是發展這個資本市場,我們這里強調的就是發展資本市場,我們比較多的關注是交易市場而不太注意資本的形成市場。所以我覺得我們下一步要解決中國的整個經濟主體的負債率過高問題,完善中國金融結構,我們必須強調一些過去我們沒有強調的東西。在這里發展金融租賃就是完善中國金融結構的一個很重要方面。我們不妨分析一下,金融租賃成立的過程,這個過程事實上,它做的事情是把本來可能形成負債的這樣一些資產,變成了股權資產,或者說在解決了那樣一些調查,取得資產,但是它缺少資本的這樣一些企業,來獲取資產的這樣一個途徑,是非常重要的。其他的,比如完善這個市場,民營經濟,繼續引進外資,發展各類機構投資,金融創新,都是完善我們金融機構的一個戰略。

    三、發展金融機構可以解決中小企業融資難問題,這個問題嘉賓已經提到了,剛才楊行長說的非常精道。銀行信貸只關注銀行本身的信用,現在關注資產的信用,這樣它就會脫離開小企業一些根本的弊端,使得小企業可能獲得這樣一種融資。第二,它降低融資門坎和融資風險。第三會它會提高資金的使用效率降低中小企業的財務問題。第四,特別要強調的是,它會有利于中小企業加強與大型企業合作,實現業經濟風險承擔。這一點在別國的經驗,特別是日本的經驗是非常的清楚。

    我們看到中國現在有的金融租賃公司中,有很多已經在這方面作出了非常大的貢獻,這種有時還應當繼續發揮。

    四、它可以促進中國區域民營經濟發展。城市化正在加速發展,對于中國這種大國來說,區域的梯度發展是一個客觀的規律。也就是說,有轉移的問題,轉移的機制有多種,其中金融租賃就是重要的一個途徑。我們覺得在這個轉移過程中,金融租賃可以消化東部地區資產產能過剩,又可以彌補中西部地區資金相對短缺。這個我想也不用多說了,剛才演講嘉賓也提到了這樣一個問題。我們需要有這種迅速的轉移機制,如果說我們像現在談論比較多的,民資大量投資,去考察,我們現在看這種活動非常多,組織東部地區企業家到西部去,這個效果不大。從租賃方式上,可以非常有效的促進中國區域平衡發展。

    五、它是有效推進中國金融走出去的戰略的一個措施。

    在中國總體來說,正在面臨著一個大環境,轉型從對外關系上來說,我們從單純的商品走出去已經轉變到需要資本走出去,資本走出去有很多種方式,資本的直接走出去,集中貸款和集中投資,從現在得到的信息來看,并不那么容易,你拿著錢就給別人用,人家是不是不接受,接受之后如何控制,這都是對我們非常嚴峻的挑戰。如果我們這樣做的話,這么赤裸裸的去做,給世界上一些惡意的人攻擊我們,我們是新殖民主義。我們走出去是肯定需要的,所以我們從商品走出去,到資本走出去的過程中,充分的應用金融租賃的機制是非常重要的。

    我們中國銀行在這方面做了非常多的努力,我們看到歷史上日本在美日貿易摩擦嚴重的時期,就曾經利用股市租賃,進口大飛機,再出租給美國航(601111,股吧)空公司,緩和美日貿易摩擦的問題。我覺得我們過去重視是不夠的。

    第六,它可以提高金融效率,從三個角度來觀察這樣一種作用:

    1、金融租賃有助于解決信息不對稱問題,信息不對稱是金融業一個非常頭疼的問題。可以說,這次金融危機過程中的所有問題都與信息不對稱有關。金融租賃業它本身是一個資金使用者和資金提供者相互見面的機制,它能夠有效的解決信息不對稱問題。

    2、它有利于克服資金壓力,在這個過程中,出現了一個價格,租金。以前我們局限在傳統領域中,就看得見一些匯率啊,在中國這樣一個復雜市場結構下,是有偏頗的,我們需要多種的發掘資金價格,資金價格就是這樣一種價格,它可以總體上促進中國的利率的市場化。

    3、可以實現多種業態的融合創新以及金融產品創新。我們應當很清楚的看到,金融租賃本身是一種結構金融,是現代金融機構一個本身的架構,它形成了實物流、資金流,基于這樣一個本身就已經是結構化的交易安排,以結構金融為基本特征新的金融創新就比較容易實施,所以金融租賃它的發展,又可以促進中國的產品創新。

    由于時間有限,我就和大家交流這些看法,我總的感覺,中國現在到了金融發展,金融改革到了一個新的關鍵時期。這個關鍵時期我們要廣開思路,其中發展中國的金融租賃業,就有非常重要的意義。如果說接著探討的話,就要探討現有的一些政策需要進行什么樣的調整,剛才演講嘉賓都已經談到了,我這里不多說了,無非就是法律環境,我們的監管環境等等。

    在這里我想說一下,作為研究的一個感受,租賃業,我們再廣義一點,信托業,像這種業態,在中國發展就不容易,過去我們長期接觸信托業務,在金融創新,資產知識證券,有信托機制。這個很難推開,很難推開,一方面它反映了各個方面,在我們市場參與者,大家遇到問題的時候,他不喜歡用這種工具。反映在我們法律的規定上,對于推開租賃業,對于推開信托業發展是個障礙,甚至說是個不可逾越的障礙。如果不進行調整的話,我們的發展的潛力就不大。這也許是一個文化問題,因為金融業本身就是一個文化問題。所以在這個意義上我們除了要研究之外,還需要宣傳,還需要推廣。

來源:和訊網
添加時間:2010-05-18 16:08:13 

[關閉窗口]
一码中特网一肖中特是骗子吗 海南体彩app被限制 彩票模拟选号 最新时时后二教程 海南七星彩私彩代理网 云南十一选五玩法说明 秒速时时彩有官网吗 黑龙江彩票开奖结果东方6十1 北京赛车开奖结果 喜乐彩票ios 一分赛车技巧